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但会后声明及新闻发布会不如市场想象鸽派;预

时间:2018-12-20 14:17 来源:未知 编辑:彩70娱乐

核心提示

决定创设定向中期借贷便利(TMLF),定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款,其中定向中期借贷便利资金可使用三年,操作优惠15个基点,目前为3.15%。此外,根据中小金融机构...

  决定创设定向中期借贷便利(TMLF),定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款,其中定向中期借贷便利资金可使用三年,操作优惠15个基点,目前为3.15%。此外,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元

  央行在美联储加息前夜宣布创设TMLF、并再增加再贷款和再贴现1000亿元,招商基金认为,此举目的在于支持实体经济,重点支持小微、民企。TMLF较MLF降息15bps,不是传统“降息”,而是“变相降息”,有助缓解银行融资成本、间接降低实体融资成本

  招商基金表示,美联储的加息符合预期,但会后声明及新闻发布会不如市场想象鸽派;预计明年,加息进度放缓的同时,缩表进程仍会对美债利率造成一定上行干扰

  中美货币政策继续脱钩,我国政策内部优先,国内货币政策宽松基调明确,但同时,宽松货币政策见效尚需时间,且需其他政策配合。结合今天央行出面解释资金面紧张情况来看,本次TMLF对债券市场影响偏正面,尤其是中长端央行保持流动性合理充裕的决心没有变化,这是资金面的“定心丸”

  从市场来看,债市近期波动的背后是拥挤交易,但利好债券市场的根基尚未动摇。近期长端利率有所回调,招商基金认为主要有三点原因:地产融资政策有所松动;央行行长易纲提出影子银行是金融市场的必要补充,引发非标的重新“定义”担忧;资金面短暂紧张。但真正的核心是预期过于一致导致短期交易拥挤,当前经济仍处于惯性下行阶段,货币政策仍宽松,债券市场行情并未结束



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